Les smids caps européennes dans le viseur de ce fonds

Trajectoire

Capter la performance des marchés européens tout en ayant une exigence ESG forte, telle est l’ambition du fonds CLARTAN ETHOS – ESG EUROPE SMALL & MID CAP. Au moyen d’une gestion active, le fonds investit dans des entreprises européennes de petites et moyennes capitalisations, d’une valorisation inférieure à 20 milliards d’euros. Dans le même temps, la société de gestion applique un modèle quantitatif élaboré en partenariat avec ETHOS, une agence de rating suisse dédiée à l’investissement durable. Cette combinaison permet l’obtention d’un portefeuille de 43* valeurs, détenues au sein d’un fonds article 8 au sens de la règlementation SFDR, labellisé FNG et ISR (version V3 du label).

Impact 

La stratégie d’investissement s’appuie sur trois piliers essentiels, intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans le processus décisionnel.

Chaque entreprise est évaluée et notée mensuellement selon ces critères. Le premier pilier, fondamental, repose sur l’exclusion de secteurs jugés sensibles, tels que l’armement, le tabac et les énergies fossiles non conventionnelles. Le second vise à sélectionner des sociétés dont les ratings ESG et carbone sont d’au moins A+, A- ou B+ (notation ETHOS), excluant ainsi celles dont les notations sont inférieures. Cette approche vise à privilégier des secteurs à impact positif, comme les énergies renouvelables, la mobilité à faible émission ou encore la gestion durable de l’eau. Enfin, le troisième pilier met l’accent sur les engagements actifs, notamment à travers un dialogue continu avec les instances dirigeantes sur les enjeux ESG, dans le but de promouvoir des pratiques durables et responsables au sein des entreprises. Après application de ces critères, l’univers investissable passe de 2000 valeurs à 200, pouvant être sélectionnées par CLARTAN ASSOCIES.

Seront ensuite ciblés par la société de gestion les titres Quality & Value, positionnés sur des marchés de niche porteurs avec des barrières à l’entrée, présentant un pricing power identifié et participant activement au développement économique. C’est donc naturellement que le secteur de l’industrie est fortement représenté dans le fonds (44 %* de l’actif), de la production manufacturière à la création d’innovations technologiques. Ce domaine est au cœur de la transition énergétique ainsi que des révolutions ayant pour objectif un monde plus durable. Parmi les autres thématiques importantes, on trouve la santé (15 %* de l’actif), qui profite de la demande croissante en avancées médicales liées au vieillissement de la population, la consommation discrétionnaire (13 %* de l’actif), ou encore le secteur de l’énergie (2 %* de l’actif).

A son lancement, le fonds a été pénalisé (-24,56 % glissant entre février 2022 et fin septembre 2022)par une concentration du portefeuille sur des titres français (jusqu’à 55 % de l’exposition au plus haut). Les équipes de gestion ont alors su diversifier efficacement leur portefeuille. Cela s’est notamment traduit par des investissements dans des sociétés de niche, comme TOMRA, basé en Norvège, leader mondial spécialisé dans la sélection et le tri des déchets, qui représente 3 %* du portefeuille. Mais aussi BORREGAARD, qui est une entreprise norvégienne créant des substituts au plastique à base de bois. Les meilleures pépites françaises ont été conservées, à l’instar de MERSEN, expert mondial des spécialités électroniques et des matériaux avancés. Ces changements progressifs ont permis d’améliorer le ROE (Retour sur Capitaux Propres) du portefeuille, à 18,1 %* actuellement.

Depuis octobre 2022, le fonds a réalisé une performance annualisée de +10,78 %* vs +9,72 %* pour sa catégorie Quantalys**. Après plusieurs années délicates pour les petites et moyennes capitalisations européennes, la période de baisse des taux qui s’est ouverte et devrait se poursuivre en 2025, pourrait être un catalyseur pour la classe d’actif. A noter également que les niveaux de valorisation sur ce segment restent très bas, avec un PER à 12 mois sur le fonds de 12,7 fois les bénéfices.

Ligne de mire

Le fonds CLARTAN ETHOS – ESG EUROPE SMALL & MID CAP combine une gestion active ainsi que des critères de recherche extra financière pointus pour investir dans des entreprises à fort potentiel. Il conviendra aux investisseurs désireux de se repositionner sur le tissu économique européen, dans l’optique d’un retour des small et mid cap européennes.

* Données au 31/01/2025. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

** Catégorie Quantalys : Actions Europe Petites et Moyennes Capitalisations
Indice de référence du fonds : Morningstar Developed Europe Mid Cap Target Market Exposure Net Return €
(Bloomberg : MSEGMENE Index)

Source : Clartan.com

Échelle de Risque SRI = 4 (sur une échelle allant de 1 – risque plus faible – à 7 – risque plus élevé.)

L’indicateur synthétique de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Il indique la probabilité que ce produit enregistre des pertes en cas de mouvements sur les marchés ou d’une impossibilité de notre part de vous payer.

Nous avons classé ce produit dans la classe de risque 4 sur 7, qui est une classe de risque moyenne.

Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit se situent à un niveau moyen et, si la situation venait à se détériorer sur les marchés, il est possible que notre capacité à vous payer en soit affectée.

Attention au risque de change. Vous pouvez recevoir des versements dans une devise différente de votre monnaie de référence ; votre gain final dépendra donc du taux de change entre les deux monnaies. Ce risque n’est pas pris en compte dans l’indicateur ci-dessus.

Le compartiment est également exposé aux risques significatifs suivants, qui ne sont pas inclus dans l’indicateur synthétique de risque :

Le marché des valeurs émises par des sociétés à petite ou moyenne capitalisation est généralement moins liquide que le marché des valeurs émises par des sociétés à grande capitalisation.

Ce produit ne prévoyant pas de protection contre les aléas de marché, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.

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CLARTAN ASSOCIES
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