TIKEHAU 2031 : un nouveau millésime pour capter les opportunités du marché obligataire

Trajectoire

Au travers du lancement de TIKEHAU 2031 en janvier 2025, Tikehau IM affirme et enrichit son expertise sur le marché obligataire avec son 7ème millésime daté. La stratégie de gestion adoptée par Tikehau permet au fonds de se distinguer des approches traditionnellement privilégiées par ses pairs. Sa philosophie d’investissement repose sur une allocation majoritairement composée d’obligations high yield européennes, tout en offrant une diversification potentielle sur les titres subordonnés financiers. La structure de Tikehau 2031, véritable moteur de diversification, se démarque notamment par son cycle de vie articulé autour de trois périodes principales et distinctes. À travers ce fonds et la stratégie mise en œuvre, l’objectif est clair : générer de la performance sur le long terme, en s’appuyant sur les dates de refinancement des titres sélectionnés.

Impact

Comme évoqué, l’approche d’investissement du fonds s’articule autour de 3 grandes périodes, débutant par un profil d’investissement long-only, puis évoluant, sur les deux dernières années, vers une gestion short duration. Durant les 4 premières années (2025-2029), l’objectif principal est la génération de performance à travers une sélection globale de titres au sein de l’univers du crédit High Yield européen. Sur ce premier cycle, le fonds adopte une gestion active, caractérisée par un profil long-only investi sur des obligations d’entreprises et financières notées high yield, sans contrainte de maturité. La singularité de cette gestion réside dans l’ajustement dynamique du portefeuille : l’équipe de gestion capitalise sur le fait que les obligations high yield, contrairement aux titres investment grade, ne vont pas systématiquement jusqu’à leur maturité. Elles peuvent, en effet, être remboursées par anticipation dans le cadre d’opérations de refinancement. À partir de la cinquième année (2029), une désensibilisation progressive du portefeuille est opérée afin d’adopter un profil short duration High Yield. L’équipe réajuste alors le positionnement en cédant les obligations dont la maturité ou la date de rappel anticipé ne coïncide pas avec l’échéance du fonds.
Enfin, la dernière phase (2030-2031) correspond à « l’atterrissage du portefeuille », marqué par l’arrivée à maturité ou le remboursement anticipé des obligations détenues. Cette structuration en 3 temps permet au fonds de proposer un profil de risque évolutif et maîtrisé tout au long de son cycle de vie.

D’autre part, la diversification du fonds s’opère également à travers la sélection des titres en portefeuille. Les émetteurs retenus ne figurent généralement pas parmi les principales positions des grands indices de crédit, mais sont plutôt des entreprises de taille plus modeste, moins suivies par les analystes du marché. L’allocation reflète ainsi les convictions les plus fortes de l’équipe de gestion, soutenue par une équipe de 17 analystes crédit. Cette approche différenciante, qui privilégie la recherche d’émetteurs moins exposés aux indices, permet de saisir des opportunités de marché et de générer une valeur potentielle sur le long terme. C’est pourquoi la stratégie du fonds met l’accent sur l’aspect « value » du marché obligataire.

À date, le portefeuille se compose de 116* lignes, avec une notation moyenne de BB-* et un biais marqué sur les obligations subordonnées bancaires (18,1 %*). L’exposition principale du portefeuille concerne les obligations émises par des entreprises (76,7 %*), majoritairement situées en Europe. Le fonds bénéficie également d’une couverture systématique du risque de change pour les titres émis dans des devises autres que l’euro. Cette allocation permet au fonds d’afficher un rendement à maturité brut de 5,7 %*. Bien que la gestion ne repose pas sur des prises de positions macroéconomiques, le marché du High Yield demeure, pour l’équipe de gestion, le segment le plus porteur du crédit, offrant les opportunités de rendement les plus attractives.

Enfin, la création du 7ᵉ millésime de fonds datés, Tikehau 2031, succédant à Tikehau 2027, offre aux investisseurs une nouvelle opportunité d’investissement. Tikehau 2027 et Tikehau 2031 partagent une structure d’investissement similaire et ne comportent ni frais d’entrée ni frais de sortie, permettant ainsi aux investisseurs d’accéder à deux fonds aux caractéristiques proches. Ils offrent néanmoins la possibilité de s’exposer à des profils de risque différents : Tikehau 2027 propose désormais une exposition short duration, tandis que Tikehau 2031 permet de se repositionner sur une nouvelle période d’investissement et de s’exposer à nouveau au risque de crédit.

Ligne de mire

Ce fonds daté, non benchmarké, se distingue par la combinaison de 2 profils d’investissement : un positionnement long-only jusqu’à fin 2029, puis une stratégie Short Duration High Yield à partir de 2030. Cette approche différenciante renforce la capacité du fonds à saisir les opportunités offertes par le marché européen du crédit, tout en apportant une diversification par rapport aux fonds datés traditionnels. Enfin, dans la continuité du millésime 2027, Tikehau 2031 s’impose comme une solution pertinente pour les investisseurs en quête de rendement à long terme.

*Données au 05/12/2025. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

Catégorie Quantalys : Obligations Euro Diversifiées

1 Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers dit « SFDR » **(**Sustainable Finance Disclosure Regulation)

Echelle de Risque SRI = 3 (sur une échelle allant de 1-risque plus faible à 7-risque plus élevé)

L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez le produit jusqu’au 31/12/2025 selon la période de détention recommandée.

Le risque réel peut être très différent si vous optez pour une sortie avant échéance, et vous pourriez obtenir moins en retour.

L’indicateur synthétique de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce Produit par rapport à d’autres. Il indique la probabilité que ce Produit enregistre des pertes en cas de mouvements sur les marchés ou d’une impossibilité de notre part de vous payer.

Ce produit est classé 3 sur 7, soit une classe de risque entre basse et moyenne. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futures performances se situent à un niveau entre faible et moyen et si la situation venait à se détériorer sur les marchés, il est peu probable que lacapacité de la société de gestion à vous payer en soit affectée.

Ce produit ne prévoyant pas de protection contre les aléas de marché, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.

Autres risques importants du Produit non pris en compte dans le calcul du SRI :

• Risque de crédit : le risque de crédit résulte du risque de détérioration de la qualité d’un émetteur et/ou d’une émission, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur du titre. Il peut aussi résulter d’un défaut de remboursement à l’échéance d’un émetteur présent en portefeuille. Ce fonds peut investir jusqu’à 60% de son actif dans des obligations de faible qualité de crédit, il présente donc un risque de crédit très élevé

• Risque de liquidité : le risque de liquidité représente la baisse de prix que l’OPCVM devrait potentiellement accepter pour devoir vendre certains actifs pour lesquels il existe une demande insuffisante sur le marché.

• Risque de contrepartie : le risque de faillite, d’insolvabilité ou de défaillance d’une contrepartie du Compartiment, pouvant entrainer un défaut de paiement ou de livraison

• Risque en matière de durabilité : Toutes menaces pouvant entraîner des pertes imprévues susceptibles d’affecter mes investissements et la situation financière du Compartiment (risques environnementaux, sociaux et de gouvernance)

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