Le crédit sans contrainte au service de la performance absolue

Trajectoire

Lancé en 2013, le fonds M&G TOTAL RETURN CREDIT INVESTMENT totalise  5.5mds € d’encours et s’inscrit dans la stratégie de crédit multi-actifs développée par M&G. Ce fonds obligataire de performance absolue vise une performance d’Euribor +3-5% età capter les primes de risque offertes par les marchés du crédit tout au long du cycle, tout en limitant l’exposition aux risques de taux et de change. La gestion repose sur une approche bottom-up et “value”, consistant à identifier des obligations dont le prix ne reflète pas pleinement la qualité fondamentale de l’émetteur. Dirigée par Richard Ryan, l’équipe s’appuie sur l’une des plus importantes plateformes d’analyse crédit en Europe, composée de plus de 50 analystes produisant des notations propriétaires. Grâce à un univers d’investissement mondial et sans contrainte de benchmark, le fonds peut intervenir sur l’ensemble des segments du crédit des marchés développés.

Impact

Ainsi, le moteur de performance du fonds repose avant tout sur la sélection de crédit, dans le cadre d’une gestion flexible et opportuniste couvrant l’ensemble du spectre obligataire. L’allocation est ainsi répartie entre obligations investment grade, dette à haut rendement, obligations financières, titres à taux variable, CDS et ABS. Cette diversification constitue un élément central du processus de gestion. Le portefeuille compte aujourd’hui plus de 530 positions, permettant de diluer les risques spécifiques tout en offrant une exposition équilibrée aux différentes sources de rendement du crédit.

La stratégie se distingue également par une gestion active des sensibilités de marché. La duration taux est maintenue proche de zéro, afin de limiter l’impact des variations de taux d’intérêt, tandis que les positions libellées dans d’autres devises sont systématiquement couvertes en euro, supprimant ainsi le risque de change pour l’investisseur. Le principal facteur de sensibilité du portefeuille demeure donc le risque de crédit, mesuré par une sensibilité crédit d’environ 2,1 ans, gérée de manière dynamique.

A date, le portefeuille présente une notation moyenne de A+*, reflétant un biais vers des émetteurs de bonne qualité, tout en conservant la flexibilité nécessaire pour exploiter certaines opportunités sur des segments plus rémunérateurs. Dans l’environnement actuel, marqué par des spreads de crédit historiquement resserrés, l’équipe de gestion adopte une posture sélective. Les positions dont la valorisation s’est normalisée sont progressivement allégées, les capitaux étant redéployés vers de nouvelles opportunités ou vers des actifs plus défensifs, tels que la trésorerie, les bons du Trésor ou certaines obligations titrisées de haute qualité.

Dans un environnement obligataire marqué par la normalisation des politiques monétaires et par des valorisations parfois exigeantes sur certains segments du crédit, les stratégies capables de générer du rendement tout en contrôlant leur sensibilité aux taux suscitent un intérêt croissant. Cette discipline d’investissement s’est traduite par un profil rendement/risque particulièrement robuste. En tenant compte de la volatilité du mois de mars, le fonds affiche ainsi une volatilité de 1,49%* sur trois ans, un ratio de Sharpe proche de 1,8*, et une performance annualisée de +5,71%* au 15/03/26.

Ligne de mire

Par son approche flexible et sa discipline d’investissement, M&G TOTAL RETURN CREDIT INVESTMENT permet d’exploiter les inefficiences des marchés obligataires tout en maintenant un profil de volatilité contenu. L’équipe de gestion identifie notamment des opportunités dans le crédit européen, un marché encore relativement sous-représenté dans les allocations des investisseurs mais offrant, selon elle, des dynamiques d’offre et de demande favorables. La fragmentation du marché européen peut également créer des écarts de valorisation que les investisseurs actifs sont en mesure d’exploiter. Grâce à cette approche opportuniste et disciplinée, le fonds se positionne comme une brique de diversification au sein d’une allocation obligataire, capable d’apporter une source de rendement relativement décorrélée de l’évolution des taux. Pour les investisseurs disposant d’un horizon d’investissement d’environ cinq ans, il constitue ainsi une solution visant à capter la prime de crédit mondiale tout en maintenant un niveau de risque mesuré.

*Données au 15/03/2026. Source : M&G LUXEMBOURG. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

** Catégorie Quantalys : Obligations Monde Diversifiées.

Echelle de Risque SRI = 2 (sur une échelle allant de 1-risque plus faible à 7-risque plus élevé)

L’indicateur de risque suppose de conserver le produit pendant 5 an(s). Ce produit n’a pas de date d’échéance.

L’indicateur synthétique de risque renseigne sur le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres produits. Il exprime la probabilité que le produit perde de l’argent en raison de mouvements sur les marchés ou d’une incapacité de notre part à vous payer.

Ce produit a été classé dans la classe de risque 2 sur 7, ce qui correspond à la classe de risque faible.

Cela permet d’évaluer les pertes potentielles liées aux performances futures à un niveau faible donné, et les mauvaises conditions de marché sont très peu susceptibles de affectent la valeur de votre investissement. Gardez en tête le risque de change.

Vous pourrez recevoir des paiements dans une devise différente. Le rendement final obtenu dépendra donc du taux de change entre les deux devises. Ce risque n’est pas pris en compte dans l’indicateur de risque présenté ci-dessus.

• Risque lié au marché : la valeur des investissements et le revenu qui en découle augmenteront et diminueront. Il en découlera une hausse et une baisse du cours du Fonds, ainsi que de tout revenu versé par le Fonds. Rien ne garantit que l’objectif du Fonds sera atteint et il est possible que vous ne puissiez pas récupérer le montant investi à l’origine.
• Risque de crédit : la valeur du Fonds pourrait baisser si l’émetteur d’un titre à revenu fixe est dans l’incapacité de payer les intérêts ou de rembourser sa dette (situation appelée « défaut »).
• Risque lié aux taux d’intérêt : lorsque les taux d’intérêt augmentent, la valeur du Fonds est susceptible de diminuer
• Risque lié aux instruments dérivés : le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés pour obtenir une exposition
• aux investissements, ce qui peut entraîner des variations plus importantes du cours du Fonds et augmenter le risque de perte.
• Risque de contrepartie : certaines transactions réalisées par le Fonds, comme le placement de liquidités en dépôt, demandent de recourir à d’autres institutions financières. Si l’une de ces institutions manque à ses obligations ou devient insolvable, le Fonds peut subir une perte.
• Risque lié aux titres de créance de qualité inférieure à investment grade: ces titres présentent généralement un risque de défaut et une sensibilité plus élevés aux événements économiques défavorables que les titres de créance mieux notés.
• Risque lié aux titres adossés à des actifs : les actifs garantis par des prêts hypothécaires et les titres adossés à des actifs peuvent être remboursés plus tôt que prévu, ce qui entraînerait un rendement inférieur.
• Risque lié aux titres de créance convertibles conditionnels : l’investissement dans des titres de créance convertibles conditionnels peut avoir un impact négatif sur le Fonds en cas d’événements déclencheurs spécifiques et le Fonds peut être exposé à un risque accru de perte de capital.

L’investissement dans ce fonds signifie l’acquisition de parts ou d’actions dans un fonds, et non dans un actif sous-jacent donné tel que un immeuble ou les actions d’une société, dans la mesure où il s’agit uniquement des actifs sous-jacents détenus par le fonds.

D’autres facteurs de risque s’appliquant au fonds sont mentionnés dans le Prospectus.

Prospectus

Cette communication à usage professionnel est réservée uniquement aux Conseillers partenaires de NORTIA, groupe DLPK. Elle a un caractère strictement confidentiel et ne peut être reproduite, publiée et diffusée partiellement ou intégralement à destination de tout tiers, y compris aux clients. Elle a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée ou un conseil d’investissement. La responsabilité de NORTIA, groupe DLPK ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication. Du fait de leur simplification, les informations contenues dans cette communication sont partielles et elles sont susceptibles d’être modifiées à tout moment et sans préavis.

Préalablement à tout investissement ou souscription, il appartient au Conseiller de s’assurer que le produit souscrit est conforme aux besoins de son client, au regard notamment de sa situation juridique et financière, ses objectifs et son expérience en matière d’investissements financiers. Par ailleurs, le souscripteur doit prendre connaissance des documents d’information réglementaires relatifs à ces produits et services afin d’en comprendre la nature, les caractéristiques et les risques de perte en capital le cas échéant. Nous vous rappelons que l’opportunité d’adhérer au dispositif décrit dans cette communication doit être appréciée au regard de la législation fiscale en vigueur à la date du présent document, laquelle est donc susceptible d’être modifiée.

Nortia groupe DLPK | SAS au capital de 3 314 408,62 € – Immatriculée au RCS Lille Métropole sous le n° 398 621 102 – Siège social 215 Avenue Le Nôtre 59100 Roubaix – Inscrite en qualité de Courtier en assurance à l’ORIAS sous le n° 07 001 890 (site internet : www.orias.fr) et adhérente de l’association professionnelle ENDYA.

M&G | M&G est une société enregistrée en Angleterre et au Pays de Galles sous le numéro 11444019, dont l’adresse du siège social et l’adresse commerciale principale sont : 10 Fenchurch Avenue, Londres, EC3M 5AG. Le numéro de TVA de M&G est le suivant : 235 3237 81.

M&G Luxembourg S.A. | 16 boulevard Royal, L-2449, Luxembourg, Grand‑Duché de Luxembourg. Le Gestionnaire est agréé au Luxembourg et réglementé par la CSSF