Le crédit à l’épreuve de l’Event Driven

Trajectoire

Reconnue pour son expertise des stratégies « Event Driven » Actions, notamment à travers le fonds HELIUM SELECTION, SYQUANT CAPITAL décline cette approche sur les marchés de crédit avec le fonds HELIUM INVEST.

Lancé en juin 2019, ce fonds de performance absolue est piloté par une équipe dédiée de trois gérants, en lien étroit avec les spécialistes actions de la société. Il associe une gestion de crédit à court terme à une approche opportuniste fondée sur les événements de marché. Avec un SRI de 2/7, HELIUM INVEST vise ainsi à combiner le rendement du portage obligataire avec une source de performance complémentaire : la stratégie « Event Driven » Credit.

Impact

Le portefeuille repose d’abord sur une source de performance relativement classique : le portage des obligations d’entreprises. Les gérants privilégient principalement des émetteurs européens Investment Grade, avec une duration moyenne comprise entre un et trois ans. Cette poche peut être complétée par des obligations convertibles proches de leur « bond floor », c’est-à-dire dont la composante optionnelle est devenue très faible. Ces titres sont souvent délaissés par les fonds d’obligations convertibles. L’intérêt est alors de bénéficier d’un supplément de rendement par rapport à une obligation classique présentant des caractéristiques comparables.

Mais c’est surtout sur la recherche d’opportunités liées à des événements spécifiques que HELIUM INVEST cherche à se différencier. Les gérants identifient des obligations dont la valorisation peut être temporairement perturbée par une opération annoncée ou anticipée, avec l’objectif de profiter de la normalisation du prix lorsque l’événement se concrétise. Cette stratégie comporte toutefois un risque : si l’événement ne se réalise pas dans les conditions attendues, la valeur de l’obligation pourrait baisser, ce qui pèserait sur la performance du fonds.

Ces situations peuvent notamment apparaître à l’occasion d’opérations de refinancement (augmentation de capital, émission obligataire ou financement bancaire) mais également dans le cadre d’opérations de fusion-acquisition. L’équipe crédit peut alors s’appuyer sur l’expertise des sept gérants spécialisés en Merger Arbitrage de Syquant Capital. D’autres stratégies d’arbitrage peuvent également être mises en œuvre, comme les positions long obligation convertible / short action ou les opérations liées aux entrées et sorties d’indices de crédit.

Cette approche implique une gestion particulièrement dynamique. La durée de détention des positions est généralement liée à celle de l’événement identifié, allant de quelques jours à quelques mois. Le fonds peut ainsi s’écarter temporairement de son univers habituel et investir sur des titres High Yield ou présentant une duration plus longue lorsque le potentiel lié à l’événement le justifie.

L’idée est avant tout de cristalliser la performance au moment où l’événement anticipé se réalise, plutôt que de conserver le titre jusqu’à son échéance dans une logique d’investissement fondée sur une conviction fondamentale ou macroéconomique de long terme. Le portefeuille compte en moyenne 60 à 70 lignes, pour une pondération moyenne d’environ 2% de l’actif net par position.

Sur 3 ans, le fonds affiche une performance annualisée de +5,47%(3) pour une volatilité de 1,99%(3) et un ratio de Sharpe de 1,31.

Ligne de mire

Au-delà des chiffres, HELIUM INVEST illustre surtout une manière différente d’aborder le marché du crédit. Au portage d’obligations d’entreprises vient s’ajouter une gestion opportuniste capable de tirer parti des mouvements de prix provoqués par des événements d’entreprise spécifiques. Dans un environnement où les niveaux de taux offrent de nouveau un portage intéressant, cette combinaison constitue le principal point d’intérêt du fonds : rechercher une performance régulière sur le crédit tout en conservant la flexibilité nécessaire pour exploiter des situations ponctuelles de marché. C’est précisément sur cette articulation entre portage, gestion du risque et stratégies Event Driven Credit que repose la singularité d’HELIUM INVEST.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

(1) Règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (« SFDR »)

(2) Le SRI (Synthetic Risk Indicator) est un indicateur attribué à chaque produit de placement financier (OPCVM ou FIA) pour évaluer son profil de risque et de rendement global se présentant sous la forme d’une échelle numérique, graduée de 1 pour le risque le plus faible à 7 pour le risque le plus élevé, étant précisé que la catégorie de risque la plus faible (niveau 1) ne signifie pas “sans risque”. Cet indicateur de risque est produit en combinant le risque de marché (la baisse de la valeur des investissements) avec le risque de crédit de l’émetteur (la possibilité que l’émetteur ne puisse pas rembourser). Le niveau de risque associé à un fonds pourra évoluer dans le temps et sera mis à jour dans le DIC PRIIPs.

(3) Données au 31/08/2026. Structure de frais de la part : 1.25% frais de gestion + commission de performance de 10% au-dessus d’ESTR avec High Water Mark