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28 octobre 2026 - Expertise financière

Conjuguer rendement et financement de l’économie réelle

Son portefeuille est diversifié entre plusieurs secteurs d’activité, notamment l’industrie, le tourisme, la santé et les énergies nouvelles.

FCPR VATEL RENDEMENT PME

Code ISIN :
FR001400KQ02

Société de gestion :
VATEL CAPITAL

Classification SFDR(1) :
Article 8

Echelle de risque SRI(2):
6/7

Durée de détention recommandée :
> 5 ans

Rédigé par :
Charles Delsarte, Ingénieur Financier Nortia

Trajectoire

Géré par Vatel Capital, le FCPR VATEL RENDEMENT PME est un fonds de dette privée qui finance directement des PME et ETI, principalement françaises, au travers d’obligations simples et convertibles. Son portefeuille est diversifié entre plusieurs secteurs d’activité, notamment l’industrie, le tourisme, la santé et les énergies nouvelles. Accessible en compte-titres ordinaire (CTO) via NORTIA INVEST, le fonds présente une durée de placement recommandée de cinq ans minimum.

Impact

Le FCPR VATEL RENDEMENT PME vise un rendement net annualisé de 6% (non garantis), un objectif dépassé en 2025 avec une performance nette de +7,66 %. Au premier semestre 2026, sa performance nette s’établissait à +2,75%3. Pour atteindre son objectif, le fonds s’appuie sur une stratégie de financement obligataire des PME et ETI, en leur apportant des ressources complémentaires aux financements bancaires traditionnels.

Son allocation cible repose sur trois poches :

  • 55% d’obligations convertibles cotées et non cotées

  • 20% d’obligations simples non cotées

  • 25% de supports monétaires et obligataires ou d’obligations corporate

Les investissements sont réalisés en direct, et non au travers d’un fonds de fonds, tandis que l’absence d’effet de levier au niveau du véhicule constitue un élément distinctif de sa construction.

Le portefeuille comptait 27 lignes3, avec une exposition principalement française, complétée par des investissements européens. Autre spécificité de la stratégie : une partie des obligations détenues prévoit des remboursements mensuels du capital et des intérêts. Ce mécanisme permet de récupérer progressivement les sommes prêtées et de réduire l’exposition au risque de crédit au fil des échéances, contrairement à une stratégie reposant uniquement sur des remboursements in fine.

Parmi les entreprises financées par le FCPR VATEL RENDEMENT PME figure ENTECH, une PME bretonne basée à Quimper, spécialisée dans les solutions de production solaire, de stockage et de conversion électrique pilotées par logiciels. Le fonds a investi 1 M€ dans une obligation ENTECH, représentant 6% de son actif3, assortie d’un rendement de 5,5 %, avec un paiement trimestriel des intérêts et une échéance en décembre 2029. Cette opération s’inscrit dans la continuité de la connaissance de l’entreprise par les équipes de Vatel Capital, déjà actionnaires via d’autres fonds gérés par la société de gestion.

Les obligations convertibles offrent par ailleurs la possibilité de convertir certaines créances en actions, afin de participer, le cas échéant, à la création de valeur des entreprises financées. Enfin, le fonds dispose d’une valeur liquidative bimensuelle exerçable, permettant de déterminer une valeur d’entrée ou de sortie. Cette caractéristique doit néanmoins être distinguée d’une garantie de liquidité : les investissements dans les PME présentent des risques de défaut, de perte en capital et de liquidité, qui demeurent inhérents à cette classe d’actifs.

Ligne de mire

Dans un environnement où les PME recherchent des sources de financement diversifiées pour soutenir leur développement, le FCPR VATEL RENDEMENT PME entend concilier financement de l’économie réelle et recherche de rendement. Son approche obligataire, la diversification de son portefeuille et les remboursements mensuels prévus sur une partie des investissements constituent les principaux axes de sa stratégie. Le fonds peut ainsi représenter une piste de diversification pour les investisseurs disposant d’un horizon de placement de long terme et souhaitant s’exposer à la dette privée, en complément des classes d’actifs traditionnelles.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

(1) Règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (« SFDR »)

(2) Le SRI (Synthetic Risk Indicator) est un indicateur attribué à chaque produit de placement financier (OPCVM ou FIA) pour évaluer son profil de risque et de rendement global se présentant sous la forme d’une échelle numérique, graduée de 1 pour le risque le plus faible à 7 pour le risque le plus élevé, étant précisé que la catégorie de risque la plus faible (niveau 1) ne signifie pas “sans risque”. Cet indicateur de risque est produit en combinant le risque de marché (la baisse de la valeur des investissements) avec le risque de crédit de l’émetteur (la possibilité que l’émetteur ne puisse pas rembourser). Le niveau de risque associé à un fonds pourra évoluer dans le temps et sera mis à jour dans le DIC PRIIPs.

(3) Données au 30/06/2026.

Echelle de Risque SRI2 = 6 (sur une échelle allant de 1-risque plus faible à 7-risque plus élevé)

L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez les parts pendant 5 années.

L’horizon d’investissement recommandé est de cinq (5) ans. Les Parts du Fonds ne donneront pas lieu à un blocage et peuvent par conséquent faire l’objet de rachats tout au long de la durée de vie du Fonds.

La Société de Gestion a ainsi défini un dispositif de contrôle de la liquidité du Fonds, basé sur des mesures et des indicateurs d’illiquidité et d’impact sur les actifs du Fonds en cas de ventes forcées suite à des rachats massifs effectués par les investisseurs.

Dans le cadre de ce dispositif de contrôle, la faculté pour les Investisseurs de solliciter le rachat de leurs Parts par le Fonds est susceptible d’être suspendue dans les conditions prévues à l’Article 10.4 du Règlement.

L’indicateur synthétique de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Il indique la probabilité que ce produit enregistre des pertes en cas de mouvements sur les marchés ou d’une impossibilité de notre part de vous payer.

Ce produit a été classé dans la classe de risque 6 sur 7, qui est une classe de risque élevée. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit se situent à un niveau élevé.

RISQUES NON COMPRIS DANS L’INDICATEUR SYNTHÉTIQUE DE RISQUE :

  • Risque de perte en capital : Il existe un risque que l’Investisseur ne soit pas remboursé en tout ou partie du capital investi en cours de vie du FCPR

  • Risque de liquidité : Les investissements du FCPR seront principalement non cotés. En outre, la faible liquidité des participations peut rendre difficile l’estimation de leurs valeurs.

  • Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie est le risque de défaillance d’une contrepartie de marché propre aux actifs financiers sous-jacents du produit financier. Le défaut de paiement d’une contrepartie peut entrainer une baisse de la valeur liquidative du Fonds.

Pour plus d’informations, veuillez-vous référer au profil de risque du règlement du Fonds.

Ce FCPR ne prévoyant pas de protection contre les aléas de marché, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.

Cette communication à usage professionnel est réservée uniquement aux conseillers partenaires de NORTIA, groupe DLPK. Elle a un caractère strictement confidentiel et ne peut être reproduite, publiée et diffusée partiellement ou intégralement à destination de tout tiers, y compris aux clients. Elle a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée ou un conseil d’investissement. La responsabilité de NORTIA, groupe DLPK ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication. Du fait de leur simplification, les informations contenues dans cette communication sont partielles et elles sont susceptibles d’être modifiées à tout moment et sans préavis.

Préalablement à tout investissement ou souscription, il appartient au conseiller de s’assurer que le produit souscrit est conforme aux besoins de son client, au regard notamment de sa situation juridique et financière, ses objectifs et son expérience en matière d’investissements financiers. Par ailleurs, le souscripteur doit prendre connaissance des documents d’information réglementaires relatifs à ces produits et services afin d’en comprendre la nature, les caractéristiques et les risques de perte en capital le cas échéant. Nous vous rappelons que l’opportunité d’adhérer au dispositif décrit dans cette communication doit être appréciée au regard de la législation fiscale en vigueur à la date du présent document, laquelle est donc susceptible d’être modifiée.

Nortia, Groupe DLPK |

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Vatel Capital |

SAS au capital de 200 000 € RCS Paris B 507 646 883 – Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le N° GP-08000044 – Siège social : 24 rue de Clichy, 75009 Paris – Adresse email : contact@vatelcapital.com – https://www.vatelcapital.com/

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