IVO Euro Flexible Short Duration SRI : une réponse obligataire agile à l’après-monétaire

Trajectoire

Lancé en juin 2025, IVO Euro Flexible Short Duration SRI s’inscrit dans l’ADN de la maison IVO Capital Partners : une gestion obligataire active, disciplinée, construite autour d’un socle de recherche crédit approfondie et d’un contrôle rigoureux du risque. Porté par une équipe aguerrie, le fonds vise à offrir une alternative crédible aux solutions monétaires, désormais moins compétitives dans un environnement où les taux courts ont fortement reflué. La stratégie repose sur un moteur de performance clair : le portage d’obligations corporates et financières à courte maturité, tout en conservant une grande flexibilité sur la sensibilité taux, le niveau de cash « rémunéré » et l’intensité crédit. Cette combinaison permet au fonds d’évoluer dans une palette large de conditions de marché, en cherchant à lisser les phases de stress et à capter les primes de crédit disponibles.

Impact

Fidèle au positionnement flexible annoncé, le fonds se construit autour de 120 à 150 émetteurs, avec des positions de 0 à 2%, garantissant une granularité élevée et limitant le risque idiosyncratique. La notation moyenne du portefeuille (BBB-) reflète un positionnement cœur investment grade, tandis que la poche high yield peut monter jusqu’à 50% si les conditions le justifient. À ce stade, le fonds affiche un profil équilibré, avec environ 38%* de high yield, 20%* de cash « rémunéré » et le reste en investment grade. Cette capacité à moduler rapidement le niveau de cash « rémunéré », jusqu’à 50% en incluant les instruments monétaires, constitue un levier puissant pour ajuster l’exposition au risque et saisir les opportunités ponctuelles.

Ensuite, la gestion de la sensibilité taux constitue un deuxième pilier de la stratégie, avec une fourchette allant de –1 à +3. Le fonds peut ainsi naviguer efficacement dans un marché obligataire où les courbes sont en phase de pentification et où les taux longs devraient rester élevés, notamment en raison des besoins de financement étatiques. La duration actuelle de 2 ans reflète une posture prudente mais constructive, adaptée à un environnement où les taux directeurs devraient poursuivre leur détente graduelle. Le positionnement en devises, en exposition directe ou en couverture ne peut pas dépasser 10% du portefeuille.

L’approche crédit combine analyse macroéconomique et sélection bottom-up. De plus, le fonds est classé Article 8 SFDR et doté du label LuxFLAG. Les secteurs privilégiés, notamment les financières, l’immobilier et certaines industries cycliques, reflètent la conviction que les fondamentaux européens restent suffisamment solides et que les risques systémiques sont contenus. Ainsi, les banques européennes affichent des bilans renforcés, l’immobilier parvient à se refinancer dans un environnement de taux plus normalisés, tandis que certains segments comme l’automobile ou la chimie pourraient bénéficier d’une protection commerciale accrue vis-à-vis de la concurrence chinoise.

Enfin, la répartition géographique du portefeuille témoigne d’un ancrage européen marqué, avec une surpondération de l’Italie et de l’Allemagne. Ce choix se justifie par un mélange d’opportunités bottom-up en Italie, via notamment certaines banques susceptibles d’opérations de consolidation, etégalement par la cyclicité de l’économie allemande, soutenue par les premiers effets du plan budgétaire fédéral mis en place. Concernant la poche sur les marchés émergents, marque de fabrique de la société de gestion, celle-ci représente au maximum 5 à 10% du portefeuille, afin de respecter les convictions de celui-ci.

Ligne de mire

IVO Euro Flexible Short Duration SRI se positionne comme un outil agile, pensé pour tirer parti d’une phase de marché où le crédit reste attractif malgré des spreads comprimés. Si les taux longs ne devaient pas baisser rapidement, la diminution progressive des taux directeurs, la résilience du marché du crédit et l’afflux de capitaux quittant le monétaire devraient continuer de soutenir le segment. Le fonds apparaît donc comme une solution pertinente pour les investisseurs recherchant une exposition obligataire flexible, capable de conjuguer protection et portage dans un environnement de marché encore incertain mais porteur pour la classe d’actifs.

*Données au 31/10/2025. Les performances passées et les références à un classement ne préjugent pas des performances futures

**Indice utilisé: €STR

Catégorie Quantalys : Obligations Euro Court Terme

Echelle de Risque SRI = 2 (sur une échelle allant de 1-risque plus faible à 7-risque plus élevé)

L’indicateur de risque part de l’hypothèse, que vous conservez le produit 3 ans. Le risque réel peut être très différent si vous optez pour une sortie avant échéance et vous pourriez obtenir moins en retour. L’indicateur de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Il indique la probabilité que ce produit enregistre des pertes en cas de mouvements sur les marchés ou d’une impossibilité de notre part de vous payer.

La SDG a classé la SICAV dans la classe de risque 2 sur 7 qui est une classe de risque faible. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit se situent à un niveau faible, si la situation venait à se détériorer sur les marchés, il est peu probable que notre capacité à vous payer en soit affectée.

En particulier, la survenance de l’un de ces risques peut avoir un impact significatif sur la valeur liquidative de l’OPCVM.

Risque lié à l’utilisation de titres spéculatifs (« haut rendement ») ou non notés : L’utilisation de titres dont la notation est basse ou inexistante peut entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.

Risque de crédit : Le compartiment est investi dans des titres dont la qualité de crédit peut se détériorer, il existe donc un risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur, la valeur des obligations de cet émetteur peut baisser.

Risque de liquidité : Lorsque les conditions de marché sont inhabituelles ou qu’un marché est particulièrement étroit, le compartiment peut avoir des difficultés à évaluer et/ou à vendre certains de ses actifs, en particulier pour satisfaire à des demandes de rachat à grande échelle.

Risque de contrepartie : l’insolvabilité de tout établissement fournissant des services tels que la garde d’actifs ou agissant en tant que contrepartie à des instruments dérivés ou à d’autres instruments peut exposer le compartiment à des pertes financières. Ce produit ne prévoyant pas de protection contre les aléas de marché, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

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