Une approche alternative du crédit, au-delà des cycles de marché !

Trajectoire

Lancé en février 2021, Candriam Bonds Credit Alpha est né de l’expertise historique de Candriam sur le crédit High Yield, avec la volonté d’offrir une stratégie plus flexible et faiblement corrélée aux marchés du crédit. Construit autour d’un modèle long/short crédit, le fonds combine une gestion fondamentale de conviction et une poche quantitative, permettant de capter la dispersion entre secteurs, zones géographiques et structures de dette. Cette double approche, adossée à plus de 15 ans d’expérience de l’équipe, confère au fonds une capacité d’adaptation marquée aux différents cycles de crédit. Avec 650 M€ d’encours au 31/08/2025, il constitue aujourd’hui un véhicule de référence pour les investisseurs recherchant une performance absolue décorrélée des indices obligataires traditionnels.

Impact 

La stratégie d’investissement découle sur un portefeuille qui se structure autour de deux moteurs :

• Une poche fondamentale (≈80 %), dédiée au bond-picking crédit. L’analyse porte sur la qualité des bilans, la liquidité et la structure de capital des émetteurs, intégrant systématiquement une analyse ESG propriétaire. Cette poche a pour objectif la sélection de positions longues sur les sociétés les plus solides et de positions vendeuses sur les émetteurs jugés vulnérables. A titre d’exemple, une position short a notamment été mise en place en 2021/2022 sur SFR pour ses problématiques de gouvernance et d’endettement.
• Une poche quantitative (≈20 %), purement market neutral, exploitant des inefficiences de marché (différences de maturité, écarts entre émissions en € et en $ d’un même émetteur, etc…).

Un overlay tactique permet d’ajuster en permanence l’exposition globale du fonds. Ainsi, le fonds a su naviguer efficacement les évolutions du marché du crédit : short du marché high yield en 2022 lors du choc obligataire, long en 2023 pour profiter du resserrement des spreads, puis exposition réduite en 2025 face aux incertitudes géopolitiques et aux primes de risque comprimées.

Actuellement, sur le plan sectoriel, l’automobile en Europe fait l’objet d’une exposition sélective, avec certaines positions vendeuses en raison d’un environnement chahuté, tandis que le retail américain est abordé avec prudence, compte tenu de la sensibilité du secteur à la consommation. À l’inverse, le fonds privilégie le high yield européen au détriment du marché américain, jugé plus fragile (plus d’effet de levier, plus d’endettement), tout en conservant une profondeur d’analyse sur les deux zones.

Depuis son lancement, le fonds affiche une trajectoire solide, avec des performances positives chaque année malgré des marchés du crédit volatils : +4,65 % en 2024, +6,26 % en 2023 et +3,57 % en 2022 (vs -9,85 % pour sa catégorie Quantalys**) illustrant sa capacité à générer de l’alpha dans des environnements contrastés.

Ligne de mire

Candriam Bonds Credit Alpha s’adresse aux investisseurs cherchant une exposition active et opportuniste au cycle du crédit, tout en limitant leur dépendance à la direction des marchés. Là où un fonds high yield long-only capte surtout les phases d’expansion, cette stratégie alternative déploie ses atouts en contexte incertain ou baissier, grâce à la flexibilité des positions courtes et à la gestion tactique de l’exposition. Dans un environnement où les spreads de crédit sont historiquement bas et où les primes de risque pourraient remonter, la sélectivité et la capacité à arbitrer deviennent essentielles. Avec son approche mixte fondamentale et quantitative, adossée à une gestion de conviction, le fonds constitue une solution robuste de rendement absolu, adaptée à la diversification d’un portefeuille obligataire en euros.

(1) Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers dit « SFDR » (Sustainable Finance Disclosure Regulation)

* Données au 31/08/2025, performances nettes en EUR, part C Cap. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les fonds de la gamme actions sont principalement exposés à un risque de perte en capital, et à un risque action. Pour plus d’informations sur les caractéristiques, les risques et les frais de ces fonds, nous vous invitons à lire les documents règlementaires disponibles sur www.candriam.com.

**Catégorie Quantalys : Obligations Monde Secteur Privé

Echelle de Risque SRI = 4 (sur une échelle allant de 1-risque plus faible à 7-risque plus élevé)

L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez le produit pendant 5 ans.

 Le risque réel peut varier de manière significative si vous sortez de manière anticipée et vous pourriez récupérer un montant moins élevé.

Indicateur de risque

• L’indicateur synthétique de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Il indique la probabilité que ce produit enregistre des pertes en cas de mouvements sur les marchés ou d’une impossibilité de la part de la société de gestion de vous payer.
• Ce produit a été classé dans la classe de risque 4 sur 7, qui est une classe de risque moyenne. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit se situent à un niveau moyen, et, si la situation venait à se détériorer sur les marchés, il est possible que la capacité de la société de gestion à vous payer en soit affectée.

Autres risques matériellement pertinents non repris dans l’indicateur synthétique de risque :

• Crédit.
• Dérivés.
• Liquidité.
• Perte en capital.
• Durabilité.

Ce produit ne prévoyant pas de protection contre les aléas de marché, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.

Cette communication à usage professionnel est réservée uniquement aux Conseillers partenaires de NORTIA, groupe DLPK. Elle a un caractère strictement confidentiel et ne peut être reproduite, publiée et diffusée partiellement ou intégralement à destination de tout tiers, y compris aux clients. Elle a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée ou un conseil d’investissement. La responsabilité de NORTIA, groupe DLPK ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication. Du fait de leur simplification, les informations contenues dans cette communication sont partielles et elles sont susceptibles d’être modifiées à tout moment et sans préavis.

Préalablement à tout investissement ou souscription, il appartient au Conseiller de s’assurer que le produit souscrit est conforme aux besoins de son client, au regard notamment de sa situation juridique et financière, ses objectifs et son expérience en matière d’investissements financiers. Par ailleurs, le souscripteur doit prendre connaissance des documents d’information réglementaires relatifs à ces produits et services afin d’en comprendre la nature, les caractéristiques et les risques de perte en capital le cas échéant. Nous vous rappelons que l’opportunité d’adhérer au dispositif décrit dans cette communication doit être appréciée au regard de la législation fiscale en vigueur à la date du présent document, laquelle est donc susceptible d’être modifiée.

Nortia groupe DLPK 215, Avenue Le Nôtre – BP 90335 – 59056 Roubaix Cedex 1 – Tél : 09 73 77 78 79  ǀ  23, Rue Royale – 75008 Paris – Tél : 01 87 66 85 00  ǀ www.nortia.fr | SAS au capital de 3 314 408,62 € – Immatriculée au RCS Lille Métropole sous le n° 398 621 102. Siège social 215 Avenue Le Nôtre 59100 Roubaix – Inscrite en qualité de Courtier en assurance à l’ORIAS sous le n° 07 001 890 (site internet : www.orias.fr) et adhérente de l’association professionnelle ENDYA.

Candriam, société en commandite par actions de droit luxembourgeois et agréée en qualité de société de gestion d’OPCVM et FIA sous le numéro R.C.S.B. 37.647 ; ayant son siège social à Serenity – Bloc B, route d’Arlon 19-21, L-8009 Strassen, Luxembourg.