Flexibilité, collégialité et performance : zoom sur les cinq dernières années de Clartan Valeurs.

Créé en 1991 dans un contexte marqué par la fin de la Guerre froide, l’accélération de la mondialisation et les prémices de la construction monétaire européenne, Clartan Valeurs est né d’une conviction simple : les marchés évoluent constamment et appellent une gestion capable de s’adapter aux changements de cycle. Dès l’origine, l’équipe de gestion a donc privilégié un modèle flexible et collégial, conçu pour traverser des environnements de marché variés tout en préservant au mieux le capital des investisseurs.

La flexibilité au service de la protection du capital

La première force de Clartan Valeurs réside dans la latitude offerte à l’équipe de gestion. Le fonds peut ajuster son exposition entre actions, obligations et liquidités, mais également faire évoluer ses choix sectoriels et géographiques en fonction des opportunités et des risques identifiés.

Cette flexibilité a été particulièrement mise à l’épreuve au cours des cinq dernières années. En 2022, alors que les marchés européens subissaient l’impact de la remontée rapide des taux d’intérêt, l’équipe a réduit son exposition aux actions au profit des liquidités et de l’obligataire court terme afin de limiter le risque. Clartan Valeurs (classe C) a enregistré en 2022 une performance annuelle de -6% contre -11% pour l’Eurostoxx 600. A l’inverse, dès le début de 2023, le portefeuille a été rapidement réinvesti lorsque les conditions de marché sont redevenues plus favorables.

Cette capacité d’adaptation s’est également illustrée lors de la dissolution de l’Assemblée nationale française en juin 2024. Face à l’incertitude politique et à ses conséquences potentielles sur le secteur financier, les positions sur les banques françaises ont été cédées rapidement afin de protéger le portefeuille. À contrario, lors de la correction provoquée par les premières annonces de Donald Trump concernant les droits de douane en avril 2025, l’équipe a estimé que la réaction des marchés paraissait disproportionnée au regard des conséquences économiques anticipées. Clartan Valeurs a alors été très peu modifié, illustrant une gestion qui sait distinguer les risques durables des turbulences passagères.

La flexibilité s’est aussi traduite par l’évolution de nos convictions sectorielles. Face aux bouleversements induits par l’IA dans certains modèles économiques, nous avons progressivement réduit notre exposition aux logiciels et aux valeurs susceptibles d’être structurellement remises en cause par cette rupture technologique.

Plus récemment, l’embrasement du Moyen-Orient au printemps 2026 et les tensions autour du détroit d’Ormuz ont conduit à plusieurs ajustements tactiques. L’exposition à certains segments plus sensibles au ralentissement économique, notamment les semi-conducteurs, a été réduite.

Aujourd’hui encore, Clartan Valeurs est significativement exposé aux secteurs cycliques (banques, industriels, énergie, minières) tout en restant attentif aux évolutions du cycle économique mondial. Cette allocation reflète notre volonté de saisir les opportunités offertes par les grandes tendances d’investissement, notamment dans les data centers et l’électrification, tout en maintenant un équilibre prudent entre performance potentielle et maîtrise du risque.

Une gestion collégiale pour un fonds de cœur d’allocation

La seconde caractéristique distinctive de Clartan Valeurs réside dans son mode de gestion collégial. Chaque décision d’investissement est prise collectivement selon le principe « un gérant, une voix ». L’équipe de cogérants est composée de trois personnes, arrivées chez Clartan Associés en 2006, 2013 et 2021.

Cette gouvernance favorise la confrontation des analyses, limite les biais individuels et permet d’appréhender au mieux les événements de marché avec discipline. Elle s’inscrit dans une philosophie de gestion que nous qualifions volontiers de « bon père de famille » : préserver le capital dans les périodes difficiles tout en participant à la création de valeur lorsque les conditions sont favorables.

Cette approche est particulièrement importante pour un fonds destiné à constituer un cœur d’allocation. Notre objectif n’est pas de multiplier les paris tactiques ou les positions de conviction excessives, mais de construire un portefeuille diversifié, capable de traverser des environnements très différents.

Une philosophie résiliente éprouvée par les marchés

Les cinq dernières années ont rappelé à quel point les cycles de marché peuvent évoluer rapidement et remettre en cause les certitudes établies. Dans cet environnement, la flexibilité n’est pas un choix tactique mais un principe de gestion qui permet d’adapter le portefeuille aux évolutions du cycle tout en conservant un objectif constant : préserver le capital et rechercher une création de valeur durable. La performance cumulée de Clartan Valeurs (classe C) ces cinq dernières années au 15 juin 2026 s’élève à +61%, soit une performance annualisée de 10% sur ladite période.